Сколько нам, монголам, нужно денег?
В условиях, когда треть монголов может едва позволить себе полноценную еду, для улучшения уровня жизни, в первую очередь, надо создать новые рабочие места, где люди будут создавать добавочную стоимость, а для этого нет другого способа, кроме как диверсифицировать экономику и сделать так, чтобы монгольские продукция и услуги пользовались спросом на мировых рынках. Из них пять видов бизнеса, включая мясо, козий пух, туризм, коммуникации и связь, вспомогательные услуги для горнорудной промышленности имеют хорошие шансы стать международными, согласно заключению исследователей из Гарвардской Школы бизнеса в 2010.
Главным препятствием в этом являются недостаток квалифицированных кадров и отсталая инфраструктура, которые не поспевают за развитием рынка. Нам необходимо инвестировать в базовую инфраструктуру- дороги, соединяющие с соседними странами и основными аймачными центрами, постройку электростанций и линий тепло- и электропередачи. Согласно совместному исследованию Центра экономической политики и конкурентоспособности, а также консалтинговой компании MacKinsey, для всего этого нам потребуется $24 миллиарда долларовв ближайшие пять лет.
Где взять эти средства?
В конце третьего квартала этого года депозиты коммерческих банков увеличились на 25% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составили 4.6 триллионов тугриков. При обменном курсе в 1.400 тугриков за доллар, это будет порядка $3.2 миллиарда долларов. Кредиты банков увеличились на 37% и составили $6.9 триллионов тугриков, или $5.0 миллиардов долларов. Все активы банковского сектора достигли $5.7 миллиардов. Так как все активы банка краткосрочные, в основном до одного года, то лишь малая их часть идет на развитие инфраструктуры. Составляющие почти половину ВВПрасходы госбюджета Монголии достигли $5.0 миллиардов в 2013 году, и сейчас обсуждается возможность инвестирования еще $1.2 миллиарда в инфраструктуру. Государственные инвестиции в основном идут на школы, больницы и другие социальные объекты и лишь малая часть идет на базовую инфраструктуру. Если получится собрать $10 миллиардов из банков и госбюджета, то где взять оставшиеся $14 миллиардов? Часть можно взять в в виде льготных кредитов от международных банков развития и иностранных правительств, но этого всё равно будет недостаточно.
Существует определенная последовательность сбора капитала. Во-первых, собственные средства, затем займы от других, и наконец, выпуск и продажа ценных бумаг для привлечения инвестиций. Объем привлечённого капитала обычно увеличивается в геометрической прогрессии, и в мире финансов это называется «последовательность займов.» Так как Монголия не имеет собственных резервов, то приходится использовать второй метод, и занимать средства у национальных и иностранных инвесторов. К сожалению, на сегодня сложилась ситуация, когда не то что иностранные, свои компании не хотят покупать облигации государства. Почти все государтсвенные предприятия работают в убыток, и с приходом нового правительства меняются лишь директора- чиновники.
Привлечение капитала с внешних рынков имеет преимущество долгосрочности и обойдется дешевле, чем внутренние источники. Но процентные ставки тоже высокие. Вообще то бесплатных денег не бывает, хотя многие ошибочно полагают, что есть. Среди финансистов есть даже выражение, «в Нью-Йорке нет бесплатного обеда.» Прошел месяц, как парламент страны разрешил новому “Правительству реформ” выпустить гособлигации на $5 миллиардов долларов, и последующим 4-5 правительствам придется выплачивать долги. До конца этого годаминистры спешат продать облигаций на $1.5 миллиарда Конечно, эти деньги нужны для развития инфраструктуры, но есть высокая вероятность, что они будут использованы для покрытия текущих расходов, дыр в бюджете и решения социальных проблем.
Требования для получения кредитов
Ответ на вопрос, что требуется для получения банковского кредита, монголы знают назубок, так как получить займ- это большое испытание. Обязательно должен быть залог, который оценивается самим банком, и под 70% которого выдается кредит. Если залога нет, и прежние кредиты не возвращались в срок, то шансов получить новый займ нет. Даже если кредит выдается, то под очень высокие проценты.
Плохая новость заключается в том, что правительство также должно пройти подобную проверку, чтобы получить займы за рубежом, так как иностранные кредиторы, особенно крупные, которые могут занять миллиарды долларов распоряжаются личными средствами сотен тысяч людей и пенсионных фондов.
Что касается залога, то кредиторы знают, что Монголия имеет огромные резервы полезных ископаемых. Вопрос лишь в том, насколько можно доверять монгольскому правительству? Сможет ли оно заплатить обратно займы почти равные всей экономике страны? На что и как будут потрачены эти деньги? Чтобы ответить на все эти вопросы кредиторов, неделю назад в Гонконге состоялся форум, собравший более 350 представителей компаний, заинтересованных инвестировать в Монголию. Особенностью этой представительной встречи было то, что помимо детального обсуждения возможностей инвестиций, политического и экономической ситуации страны, также обсуждались возможности других секторов экономики помимо горнодобывающей. — недвижимость, страхование, финансы и кредит.
Менеджеры самых больших проектов Монголии представили отчеты о ходе проектов. Слова владельца компании недвижимости Криса Грубена, что “сегодняшняя реальность в Монголии похоже на танец танго с “шаг вперед, два назад” были на следующее утро подхвачены и процитированы газетой “SouthChinaMorningPost”. Некоторые компании отмечали, что пора инвестировать не в строительство роскошного элитного жилья, а домов для среднего класса, парковок для машин и складские помещения. Директор “Гаррисон Капитал” Мэтью Вуд, компания которого делает крупные инвестиции в горнодобывающий сектор Монголии, считает, что «если Вы делаете реальный бизнес и создаете реальную ценность и уважаете монгольского партнера, то Монголия — это страна, где можно добиться успеха.» Заместитель министра экономического развития О.Чулуунбат от имени правительства заявил, что экспорт угля возродится в ближайшие 5-10 месяцев. Соответствующие министерства также сделали доклады о индустриальном парке в г. Сайншанд и новых железнодорожных линиях. Многие иностранные инвесторы спрашивали о состоянии внутреннего рынка ценных бумаг и новом законе, который ждет утверждения многие годы. Президент Монгол банка Н.Золжаргал выразил свое удивление тем, что Standards&Poor’s снизил кредитный рейтинг страны, несмотря на 17% экономический рост.
В целом, иностранные фондовые рынки продолжают наблюдать за ситуацией в Монголии. Если правительство использует по назначению выручку от гособлигацийдля постройки основной инфраструктуры, а строительство промышленных объектов оставит зарубежным и отечественным частным инвесторам, то это положит начало новому этапу развития страны и быстрому улучшению уровня жизни граждан. Однако, если оно начнет строить предприятия и нести всю ответственность по их управлению, то даже мы сами, монголы, не сможем доверять правительству. То, что Монголия выпустила суверенные облигации можно сравнить с тем, что мы выпустили в мировой финансовый океан свое судно. Конечно, мы желаем для этого судна счастливого плавания и готовы разбить бутылку шампанского. Счастливого плавания, наше судно, возвращайся с хорошей добычей.
7 ноября 2012