7 августа 2013
Во разгар всенародного летнего праздника Наадам, когда все начальство красуется на торжествах, курс обмена валюты вырвался на свободу, и народу приходится затягивать пояса. С начала года, укрепившийся на 11% доллар преодолел потолок в 1550 тугриков и начал сокращать потребление и трясти кошельки монголов, ввозящих основные продукты питания и товары широкого потребления из Китая.
Какова ключевая причина дефицита долларов на внутреннем рынке валюты?
1. Резкое увеличение массы денег. Чтобы снизить инфляцию, и с целью предотвращения резкого увеличения цен на топливо и поддержки предложения в строительной области, Монгол банк начал предоставлять кредиты с низкой процентной ставкой. С начала 2013 года денежная масса увеличилась на 12.6% до 836 миллиардов, а объём поступлений денег М1 в марте-июне увеличился на 28%. С мая по середину июня монголы собирали валюту, чтобы сделать праздничные закупки за рубежом, и это тоже повлияло на обменный курс. Если депозиты в валюте снизились на 13% % в апреле, и увеличились на 15% в мае, в июне они опять упали на 7.5%. Помимо этого, баланс остатков вкладов сократился на 1% в апреле, и увеличился на 21 % в мае, и опять упал на 5.5 % в июне.
2. Дефицит платежного баланса текущего счета составил $ 1.6 миллиардов долларов, увеличившись на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, то есть $ 120.4 миллионов. Дефицит внешней торговли тоже увеличивается. По сравнению с первым полугодием 2012 года, импорт сократился на 10%, а экспорт- на 7.7 %, но дефицит все еще составляет один миллиард долларов США. Этот дефицит равняется примерно 10% валового национального продукта, что ложится тяжким бременем на экономику. Банковские переводы снизились на 65% до $ 58.3 миллионов, что отражает резкое снижение потока денег от монголов, живущих и работающих за рубежом, и иностранцев, которые отправляют часть своей зарплаты в Монголии за рубеж. Многие иностранные компании оставили Монголию.
3. Конкурентоспособность не повышается. Доход в $ 1.5 миллиардов долларов США от выпуска облигаций Чингис хранится на зарубежных счетах, а Центральный банк увеличивает денежную массу. Министерство финансов выплатило 5 июня $35 миллионов в качестве процентов за первые шесть месяцев. Решение о распределении средств от облигаций вышло лишь спустя семь месяцев, и прошло еще восемь месяцев, а многие проекты еще не получили финансирования. Надо принять во внимание, что доход от облигаций и сроки погашения всё больше расходятся.
Внимание гражданских организаций Монголии, которая занимает 96-е место среди 200 стран по уровню коррупции, привлек тот факт, что средства, собранные от выпуска облигаций, выдаются через Банк развития без какого-либо тендера.
Улучшение конкурентоспособности способствует честному соревнованию, но надо принять во внимание, что в результате все большего вмешательства государства в экономику, структуры, связанные с правительством, выигрывают, а те, кто нет- банкротятся.
4. Монгол банк провел 47 аукционов, продав коммерческим банкам в общей сложности $ 855 миллионов из валютных резервов, и вывел соответствующую сумму в тугриках из денежногооборота, однако это не смогло остановить падение обменного курса тугрика, а лишь слегка задержало. Таким образом, Центральный банк истратил пятую часть валютных резервов и собирается использовать оставшиеся $ 3.1 миллиарда долларов только в случае резкого падения тугрика. Учитывая, что это включает доходы от облигаций Чингиса, Монгол банк не имеет права делать стерилизацию, то есть вбрасывать валюту в обращение, чтобы оттянуть тугрики.
5. Внешние факторы. Экономический рост Китая замедляется. Экспорт угля Монголии снизились на 50% по сравнению с первым полугодием прошлого года, и составляет лишь 17% экспорта, что тоже привело к нехватке валюты.
В результате усилий членов парламента, принимающих законы и заключающих договора “по зову души,” иностранные инвестиции резко сократились и приток валюты быстро иссяк. Бывший министр иностранных дел Г.Занданшатар не изменил ничего в предложенном им Законе о стратегических инвестициях, включив лишь государственные компании, и положения этого закона до сих пор смущают инвесторов. Иностранные инвестиции в 2012 году уменьшились в два раза по сравнению с предыдущим годом, достигнув $ 3.2 миллиарда долларов, а в первые шесть месяцев этого года снизились еще на 30%.
Проект «Оюу Толгой» в 2011 году занимал 30% от общего объема иностранных инвестиций, и 60% в 2012 году. Если утвердят проект строительства подземной шахты, то это может составить 80% всех иностранных инвестиций.
Как поведет себя доллар в будущем?
К началу школьного года внутренняя торговля активизируется, и обычно оборот тугрика убыстряется, так как поставщики обменивают деньги на валюту, готовясь к следующему циклу бизнеса, а также студенты, обучающиеся за рубежом, скупают валюту, чтобы оплатить учебу.
Дороги, построенные на средства от выпуска гособлигаций, способствуют снижению транспортных расходов и доставку товаров, однако результат больших проектов в энергетике и железной дороге проявится лишь годы спустя.
Некоторые из монгольских компаний улучшили свою конкурентоспособность, начав производить импортозамещающую продукцию, но лишь редкие из них способны выйти на международные рынки.
Сведений о государственных затратах, за исключением зарплат врачей, учителей и полиции, связанных с деятельностью министерств, парламента, президента и судебные учреждения до сих пор не стали достоянием общества, что сказывается на дефиците госбюджета. Согласно новому закону о финансовой стабильности, дефицит госбюджета не должен превышать 2% от валового внутреннего продукта. Но правительство уже привыкло менять все правила игры под предлогом бюджетных поправок.
Теневая экономика растет, и большинство добытого золота, по крайней мере 10 тонн, вывозится заграницу нелегально, о чем свидетельствуют отдельные случаи пресечения злоупотреблений на границе.
Половина наших компаний сдает “нулевой” налоговый отчет, а из оставшихся 5% сдают в казну 90% всех налогов. Вместо этого, чтобы расширить налоговую базу, лучше было бы снизить налоги до минимума и, после сбора базы данных о налогоплательщиках, постепенно увеличивать ее. Вместо этого на руках уже ходит проект закона о повышении налогов.
В силу всех этих причин, есть основания полагать, что доллар будет продолжать укрепляться ик концу 2013 годадостигнет уровня 1.650 тугриков.
Примечание: Эта статья была написана на основе информации из Монгол банка, компании «Мандал Дженерал Страхование,» сообщений ежедневных газет и новостных сайтов.
7 августа 2013