Fuel price: Sword and shield
Позавчера в Улан-Баторе опять поднялись цены на горючее. Бензин марки АИ-92 занимает 80% всего объема потребляемых в Монголии нефтепродуктов. Неделю назад автозаправочные станции повысили на него цену на 70-90 тугриков, и теперь он стоит 1855-1880 тугриков за 1 литр. Дизельное топливо подорожало на 30-40 тугриков.
Повышение цен на топливо вызывает рост розничных цен на товары широкого потребления. Однако при падении цен на топливо стоимость их не снижается. Удар топливного меча отсекает приличный кусок от доходов граждан.
Колебания цен на топливо происходят по трем основным причинам: стопроцентная зависимость от импорта нефтепродуктов; нестабильность курса тугрика; попытка государственного регулирования цен на горючее.
Единственный поставщик топлива и цена на Platts
Почти единственным поставщиком нефтепродуктов в Монголию является “Роснефть”. Ангарский НПЗ, принадлежащий “Роснефти” ближе всех расположен к железнодорожной станции на границе с Россией. Затраты на транспортировку продукции минимальны, поэтому у других поставщиков нет возможности конкурировать.
Пять лет назад монгольские нефть импортирующие компании заключили с “Роснефтью” долгосрочный обязательный договор о поставках нефтепродуктов по ежемесячному предварительному заказу. Благодаря ему поставки осуществляются стабильно, без перебоев.
Цены на нефтепродукты определяются исходя из средней цены на нефть на мировом рынке за предыдущий месяц. (ценовое агентство Platts Singapore публикует ценовые котировки барреля нефти). Таким образом прогнозируются ежемесячные нефтяные цены. Ранее российские поставщики каждый месяц, по своему усмотрению устанавливали цены на нефтяную продукцию, и делали предложения монгольским компаниям-импортерам в разных ценовых нишах. На нефтяные цены существенно влияют ценовые колебания на российском рынке, изменения транспортных тарифов, экспортных пошлин и других видов налогообложения в РФ.
Цена одной тонны бензина АИ-80 и АИ-92 на условиях «поставка до границы» в апреле 2019 года по сравнению с мартом увеличилась на 71 доллар США, а в мае по сравнению с апрелем в среднем-на 47 долларов. Этим фактом нефть импортеры объясняют поднятие цен. Если ситуация с ценами на Platts не изменится, то в июне бензин и дизельное топливо могут подорожать на 22 и 17 долларов соответственно.
Нефтяная цена и курс американского доллара
Цены на нефть определяют стоимость нефтепродуктов и выражены в долларах США. (график 1) Для формирования нефтяных цен на мировом рынке широко используют цены сырой нефти европейской (Brent) и американской (WTI-West Texas Intermediate) марок. Цена маркерных сортов, в зависимости от многих факторов постоянно меняется и в целом является вопросом взаимоотношений США и ОПЕК (Организация стран-экспортеров нефти), Саудовской Аравии, РФ и КНР.
США и КНР являются крупнейшими в мире потребителями нефти, а благодаря технологии фрекинга, позволяющей добывать нефть из сланцев США становится и самым большим ее производителем. Разгорание торговой войны между США и КНР может негативно отразиться на всей мировой экономике и привести к падению цен на нефть. В последнее время США и КНР предпринимают определенные шаги по достижению соглашений по тарифам, что возможно положительно повлияет на экономическую ситуацию и создаст тенденцию увеличения спроса и цен на нефть. Если в США вырастут объемы добычи сланцевой нефти с использованием технологии фрекинга, то увеличение ее запасов позволит снизить цены. Сокращение производства нефти наоборот вызовет рост спроса и цен на нее. В этом году в США наметилась тенденция уменьшения количества добытой сланцевой нефти. Это означает, что цены на нее не упадут и возможно даже повысятся. Хорошие показатели экономики США также способствуют росту цен. Укрепление курса американского доллара создает впечатление, что кривая цен на сырую нефть скользит вниз.
РФ совместно с ОПЕК снижает темпы нефтепроизводства, что позволяет экспертам прогнозировать ограничение объемов поставок и ликвидацию нефтяных излишков. Это в свою очередь создаст дефицит и увеличит цены, или сохранит их на прежнем уровне.
Санкции США против Ирана и Венесуэлы ведут к росту нефтяных цен. Политические беспорядки в таких странах, как Ирак, Иран, Ливия, Судан, Венесуэла тоже вносят свою лепту в удорожание нефти. Кроме того, с наступлением лета увеличиваются спрос и стоимость нефтепродуктов.
В ближайшее время ожидается повышение нефтяных цен. У нас основой повышения компаниями-импортерами розничных цен на нефтепродукты, служит укрепление доллара на фоне ослабления тугрика.
Искаженная политика правительства
Монгольские власти “заботятся” о народе, устанавливая ценовое регулирование на многие категории товаров широкого потребления, что в конечном счете оборачивается “медвежьей услугой” населению. До сегодняшнего дня власти использовали акцизный налог как инструмент регулирования цен на нефтепродукты. Акцизный сбор, который является одной четвертой, а в некоторых случаях и половинной составляющей итоговой стоимости нефтяной продукции, увеличивают и уменьшают в зависимости от курса доллара по отношению к тугрику. (график 2) Вместо того, чтобы привязать размер акциза в процентном отношении к импортным ценам нефтепродуктов, государство осуществляет сбор фиксированной суммой в тугриках из расчета за одну тонну горючего. Топливо не дешевеет, когда курс тугрика к доллару растет.
Рыночное ценообразование в долгосрочной перспективе выгодно потребителю, так как облегчает прогнозирование и снижает инфляционные ожидания. Реальная рыночная цена снабжает потребителей правдивой информацией, и позволяет им строить краткосрочные и долгосрочные планы. Рынок, а не государство должно устанавливать цены на топливо потому, что конкурентная борьба за потребителя заставит компании-нефть импортеры экономить расходы и снижать цены.
Щит от роста цен
Монгольские компании, предвидя рост цен на следующий месяц хотят увеличивать объем заказов, но этому мешает ограниченная вместимость топливных хранилищ. Нефтепродукты различных видов должны храниться в отдельных, предназначенных для них резервуарах, а дефицит резервуарного парка не позволяет компаниям создавать запасы топлива более чем на один месяц. Например покупать летнее дизельное топливо можно лишь тогда, когда закончатся запасы зимнего, и освободятся емкости. Из-за отсутствия свободной конкуренции на рынке нефтепродуктов; сокращения доходов от нефтяного бизнеса; высоких процентных ставок по кредитам компании не имеют финансовой возможности формировать запасы более чем на один месяц. Компаниям невыгодно торговать нефтепродуктами по цене ниже закупки.
Человечество изобрело способ защиты от риска-страхование. Хеджирование (hedging) в торговле означает страхование риска ценовых колебаний. Как работает этот щит под названием “хеджинг”? Сначала стороны договариваются об определенной цене, и в установленный срок, независимо от изменений на рынке совершается сделка купли-продажи по заранее оговоренной цене. (график 3) Для получения услуг хеджирования необходимо внести задаток (premium). При росте цен хеджер выигрывает как покупатель фьючерсов и проигрывает как продавец реального товара; при снижении цен-наоборот.
График 3
Такой щит постоянно используют крупнейшие мировые сырьевые трейдеры с большим торговым оборотом. На случай, если цены изменятся, то существует опционное (option) хеджирование, которое дает хеджеру право, но не обязывает покупать или продавать. Если происходит понижение цен и покупатель желает приобрести товар по сниженным ценам, то придется внести дополнительную оплату. Во избежание потери рынка подешевевший товар следует продавать по такой же цене, что у конкурентов.
Хеджирование опционами требует больших затрат, и сегодня у нас нет другого выбора, кроме как прибегнуть к помощи трейдеров. Если монгольское правительство намерено продолжить политику госрегулирования цен, то следует создать специальный фонд, аккумулирующий средства от акцизных сборов в целях использования для хеджирования.
2019.05.02