В статье «Парадокс бедности Монголии» я писал, что унас «работает свыше ста госпредприятий, треть из которых является убыточными. Они истощают бюджет и вытесняют частные инвестиции. Государственное субсидирование цен на энергоносители искажает инвестиционные сигналы и увеличивает бюджетный дефицит».
Сегодняшнее состояние госкомпаний
По состоянию на 2025 год, из 109 государственных и с участием государства компаний (ГК) почти треть, а именно 43 из них являются хронически убыточными. Подавляющая часть их на протяжении последних трех лет постоянно терпит убытки и имеет отрицательный бухгалтерский баланс. В 2024 году совокупный доход ГК составил ₮26 трлн, но их общий долг удвоился и достиг ₮11 трлн, что сопоставимо с одной третью госбюджета (₮32,9 трлн) на 2026 год и 24% от госдолга Монголии. Энергетический сектор стал крупнейшим «поглотителем», так как убытки компаний, работающих по регулируемым тарифам компенсируются из бюджета. Повышение тарифов на энергетику в ноябре 2024 года стало прогрессивным решением, но квази-бюджетный дефицит не снижается.
Почему ГК работают неэффективно?
Причина заключается в политизированности их структур. Деятельность частных компаний связана с понятиями прибыли и конкуренции, а госпредприятия работают в условиях «мягкого бюджета», когда убытки компенсируются за счет средств налогоплательщиков или внебалансовых гарантий. Руководство госкомпаний назначается по политическим мотивам, при чем приоритет отдается покровительству, а не реальным результатам. В ключевых отраслях, таких как энергетика, транспорт и горнодобывающая промышленность отсутствует конкуренция, поэтому там не стремятся экономить на затратах и проводить модернизацию. Субсидии в энергетической отрасли искажают инвестиционные сигналы, отпугивают инвесторов и превращают государство в «поглотителя». В итоге бюджет истощается, подавляется частное предпринимательство и одновременно усиливается экономическая уязвимость, зависящая от доходов горнодобывающей промышленности.
Много обещаний, а действий ноль: источник политических денег.
С 1990-х годов власти обещают реформировать и приватизировать госпредприятия, а их количество продолжает расти. Первые приватизационные ваучеры позволили гражданам обрести в собственность некоторые их активы, но стратегически значимые компании остались во владении государства. С 2000-х годов неоднократно озвучивались приватизационные планы: к 2028 году через Монгольскую фондовую биржу (МФБ) было обещано приватизировать 18–20 госкомпаний посредством реализации 10-66% их акций на прогнозируюмую сумму ₮3,7 трлн. Объединение «Эрчист Монгол», в состав которого входит 44 энергетические компании, не смогла реформироваться и фактически обанкротилась. Это происходит по очень простой причине: госпредприятия используются правящей партией и госслужащими в качестве неиссякаемого денежнего источника. Верным партийцам предоставляются рабочие места, лояльным и союзникам-контракты, неопределенные закупки, дивиденды и другие средства для финансирования политических сетей. Все обещания превращаются в предвыборные спектакли, так как группа заинтресованных лиц, среди них политики, высокопоставленные чиновники и штатные работники всячески препятствуют проведению реформ.
Успешные примеры. Разрешить тупиковую ситуацию можно с помощью приватизации. Например, приватизация British Airways (BA), осуществленная правительством М. Тэтчер в Великобритании. В начале 1980-х BA представляла собой государственную авиакомпанию с чрезмерно раздутым штатом, терпящую большие убытки. 11 февраля 1987 года при выходе BA на Лондонскую фондовую биржу произошел всплеск интереса к ее акциям и начальное предложение было увеличено в 11 раз. После приватизации численность сотрудников сократилась, количество пассажиров выросло. Компания улучшила показатели пунктуальности полетов с 70% до 85% и количество жалоб на качество обслуживания уменьшилось вдвое. BA стал самым прибыльным авиаперевозчиком в мире с репутацией «Всемирно любимой авиакомпании».
Новая Зеландия преобразовала ГК в корпорации и провела их приватизацию, превратив убытки в прибыль. Чили сумела привлечь инвестиции с регулированием, чтобы приватизировать энергетический сектор, и в итоге вдвое сократила убытки отрасли. В Кении прошла частичная приватизация «KenGen» и «Safaricom», благодаря которой активизировалась и повысила эффективность фондовая биржа. Успешным примером в Монголии является реализация части акций «Монгол Шуудан», позволившая ей улучшить менеджемент и увеличить оценку компании.
Монголии необходимо:
Размещение акций на фондовой бирже, чтобы привлечь частный капитал, квалифицированное руководство, обеспечить рыночный контроль, предоставить гражданам возможность приобретать в собственность активы, и тем самым способствовать развитию отечественного фондового рынка и одновременному решению множества задач. В вопросах управления стратегическими отраслями за государством следует сохранить право решающего голоса, то есть оставить ему «золотую акцию». Кроме того, необходимо довести цену на энергию до реальной себестоимости; принять закон о формировании независимого совета директоров и эффективном управлении; обеспечить контроль и оценку бюджетных рисков.
Вышеперечисленные меры помогут ГК избавиться от пагубной практики выкачивания средств из госбюджета; у государства появятся деньги на развитие здравоохранения, образования и инфраструктуры; энергетика и логистика станут более привлекательными для частных инвестиций. Проведение транспарентной, некоррумпированной приватизации через фондовый рынок позволит госпредприятиям стать прибыльными двигателями экономического роста и перестать быть «поглотителями» бюджетных средств.
Монголии не нужно тратить еще десять лет на осуществление неполной, полуформальной приватизации. Модернизация ГК-это не только экономическая необходимость, но и гарантия бюджетной самостоятельности, активности частного сектора и долгосрочного развития.
Пришло время быстрых и решительных действий.